近一段時間，國內沿海運輸市場隨煤炭等大宗商品市場波動走出一波調整走勢，經過一輪調整后，貨主、船東心態都發生了不少變化，由于迎峰度夏即將來臨，對于未來市場走勢，各界一直高度關注。

　　煤價平衡點或高于往年同期

　　前段時間，由于國內煤炭價格持續快速上漲，引起國家有關部門的高度重視。近日，國務院常務會議上罕見地連續兩次提到，要積極應對煤炭等大宗商品價格過快上漲帶來的不利影響，5月19日的會議更是提出加強雙向調控、加強市場監管、合理引導市場預期等具體措施。會后，相關部門和煤炭主產區積極落實會議精神，加強相關資源統籌協調，督促重點煤炭企業在確保安全前提下增產增供，中國煤炭工業協會、中國煤炭運銷協會聯合發布《關于做好迎峰度夏期間保供穩價工作的倡議書》。在密集調控和倡議下，主產地煤炭市場快速降溫，煤炭價格高位回落。

　　在增產與打擊投機“雙管齊下”的政策調控下，動力煤期貨多個合約持續大幅下跌，市場情緒受到明顯打壓，現貨煤價也隨即展開大幅回調。下游采購積極性明顯下降，坑口拉煤車輛銳減，港口市場下游維持觀望，推遲采購，港口庫存持續小幅累積，北方裝港庫存在當前2500萬噸的中高位水平下仍有小幅累庫的可能。截至5月26日，CCTD環渤海5500大卡動力煤現貨參考價跌至840元/噸，較高位已下跌116元/噸。

　　由于煤炭需求存在剛性，煤價快速下跌后將逐步趨于合理。當前沿海沿江的電廠日耗較高，庫存可用天數不到15天，且夏季用電高峰即將到來，電廠仍有較大的補庫需求，未來一段時間煤價預計仍有較強支撐，直到煤炭供需緊張格局完全緩解。

　　綜合來看，短期在保供穩價政策影響下，市場投機情緒繼續釋放，煤價逐步理性回歸。政策供需雙向調控將有效引導供需預期，煤價繼續向下尋找新的平衡點，在全球大通脹以及下游工業品供應偏強的影響下，“迎峰度夏”期間市場新的平衡點或將高于往年同期水平。

　　供應偏緊向供需兩旺轉變

　　目前，市場需求端熱情似火。今年前4月，全國用電量猛增，制造業表現強勁。1—4月，全國用電量25581億千瓦時，同比增長19.1%，由于今年來水不好，南方多地面臨缺電之困，廣州、佛山、東莞等地部分用戶已被要求錯峰用電；另外，“能耗雙控”下部分高耗能行業也被要求減停產，用電潛力尚未有效釋放。

　　迎峰度夏預期強烈，部分地區統調最高負荷已超去年。廣東省能源局5月21日對外通報，因經濟復蘇加速和持續高溫，廣東用電需求不斷攀升，尤其是第二、第三產業用電需求持續旺盛，1—4月用電量同比去年分別增長32.2%和40.2%。進入4月下旬以后，特別是5月以來，廣東省持續高溫，已出現35℃的高溫，“燒烤”模式下，居民用電需求也不斷攀升，目前該省統調最高負荷需求已超過去年全年最高負荷。

　　海南近日連迎高溫天氣，全省用電需求居高不下。南方電網海南電網公司介紹，5月18日13時24分，海南統調負荷一周內第五次創歷史新高，達598.4萬千瓦，比去年最高負荷增長7.20%。

　　供應端則穩步釋放。煤炭供應端調控政策更多是在增產與下游成本承受能力以及經濟增長持續穩定之間的平衡。目前，在通脹在下游傳導不順暢的情況下，增產保供政策已被明確提出，疊加即將進入迎峰度夏民用電高峰期，主產區和重點煤炭企業在保障安全的前提下，加快釋放煤炭先進產能，大秦線等運煤通道也維持高水平發運狀態，國內供應有望得到進一步的提升。

　　但進口煤結構性調整期未過，中高熱值煤供需偏緊格局持續。此前澳洲煤雖暫停通關，但仍留給市場部分信心，中澳對話無限期延后，給予沿海煤炭市場致命打擊，目前煤炭進口結構性調整期未過，短期中高熱值煤種補充尚未完全，采購需求多集中顯現在內貿市場，加劇我國煤炭供需偏緊格局。海關數據顯示，1—4月，中國累計進口動力煤3778萬噸，同比減少1733萬噸，下降31.45%；1—4月，中國累計進口褐煤3492萬噸，同比下降16.9%。

　　運價短暫調整后將重拾升勢

　　隨著煤炭價格的下滑，下游采購方多持觀望的態度，再加上臨近月末長協拉運計劃基本完成，下游電廠北上拉運的積極性不足。受此影響，沿海煤炭運價也出現了比較明顯的調整。5月27日，中國沿海煤炭運價指數跌至1028點，較5月中旬高點下跌436點，主要航線運價跌幅在20元/噸左右。

　　客觀而言，中長期煤炭需求存在剛性。當前沿海沿江的電廠日耗較高，庫存可用天數不到15天，且夏季用電高峰即將到來，保障能源安全成為必然。隨著保供政策落地，市場情緒緩和，下游采購補庫將快速釋放，煤價下跌幅度將收窄并趨于合理。

　　在運力供給方面，由于近期亞太地區部分國家進口煤需求有所增加，加之印尼齋月結束，國際市場巴拿馬、大靈便型船運價堅挺，內貿航線租金水平差距不斷拉大，大部分兼營船將繼續保持外貿運營。夏季臺風等氣象因素也會影響沿海運力的有效供給。

　　隨著煤價降勢逐步放緩、趨穩，下游采購需求將逐步釋放，煤炭海運市場亦將隨之觸底回升，并受益增產保供政策、先進產能釋放、煤炭供需兩旺帶動，以及內外貿航線價差的利好，預計沿海市場將企穩反彈，運價將重拾升勢，水漲船高。